雪佛龙可以说是综合性超级大型石油公司中最好的。在过去的20年里，雪佛龙为股东带来了卓越的回报，在此期间的大部分时间里表现优于标准普尔500指数。过去五年一直异常，因为油价暴跌导致业绩滞后，但雪佛龙在此期间仍然跑赢同行。
这笔交易对阿纳达科股东来说非常有利。罗伯特·W·贝尔德(Robert W. Baird)的分析师最近将二叠纪特拉华州部分50个石油生产国中的阿纳达科(Anadarko)列为平均每口井收入中的48个。贝尔德分析师上个月指出，阿纳达科“一直被评为特拉华州每家井公司最差的生产力之一。”该公司自2014年以来没有产生年度正的自由现金流。因此，阿纳达科的股东真的在这笔交易中获得了大奖。
西方石油公司(Occidental Petroleum)已经收购了阿纳达科(Anadarko)，但该公司选择了雪佛龙(Chevron)的报价，理由是西方报价的未指明结构性问题。
但西方人并没有放弃。阿纳达科的股东仍然不得不批准雪佛龙的报价。在他们这样做之前，Occidental让锅变甜了。目前来自Occidental的报价是59.00美元现金和每股0.2634美元的西方普通股每股Anadarko普通股。这相当于最近一次收盘时每股76.51美元，而雪佛龙报价溢价超过20%。此外，新协议不需要原始要约批准的西方石油股东批准。
亿万富翁沃伦巴菲特也加入了竞争。巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司宣布将向西方石油公司投资100亿美元以帮助达成协议。但巴菲特对西方国家的帮助很高。伯克希尔哈撒韦公司将获得100,000股优先股，每年支付8%的股息。西方的普通股收益率为5.4%。
雪佛龙和西方石油公司真正追随阿纳达科的二叠纪盆地物业，而西方石油公司宣布它已经达成出售阿纳达科国际资产的协议。在一份新闻稿中，Occidental宣布：
“关于西方石油公司收购阿纳达科石油公司的提议，它已达成一项具有约束力的协议，以88亿美元的价格将阿纳达科的阿尔及利亚，加纳，莫桑比克和南非资产出售给道达尔公司。
此次出售取决于西方人是否已进入并完成其收购阿纳达科的提议，并预计将同时或在合理可行的情况下尽快结束。出售给道达尔的资产约占预期净产量的6%，约占西方国家2020年资本支出的现金流量的7%，用于收购阿纳达科。“
出售所得将为收购的一部分提供资金，巴菲特的投资也将如此。
雪佛龙和西方石油公司都预计此次收购会产生数十亿美元的协同效应。Rystad Energy最近指出，Andarko的Permian井每英尺钻井的石油和天然气产量比雪佛龙或西方石油少。两家公司都认为他们可以大大提高这些油井的性能。
阿纳达科本周宣布，它将当前的西方报价视为“优质提案”。雪佛龙直到5月10日当天结束时才会带着还价或退出流程。
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作为向投资者多次推荐雪佛龙的人，我不希望看到他们参与竞购战。毫无疑问，他们可以超过西方国家，但这将消耗一大块协同作用。此外，如果阿纳达科离开雪佛龙的报价，他们将欠雪佛龙按照雪佛龙合并协议的要求提供10亿美元的终止费。
在最近的一篇文章中，我表示雪佛龙可能会赢得阿纳达科石油公司的竞购战。但是，我低估了西方人为完成这笔交易愿意付出的代价。这个价格现在很陡，所以我认为雪佛龙应该离开谈判桌。
现在看来西方人可能会占上风。我认为西方股东将成为交易中最大的输家，因为他们付出了惨重的代价。
阿纳达科是一个明显的赢家。但雪佛龙将获得10亿美元的安慰奖。此外，雪佛龙股票相对于原始交易宣布之前的地点打折。因此，如果西方国家确实获胜，那么雪佛龙的短期反弹很有可能。如果雪佛龙仍想在二叠纪进行收购，还有很多其他的机会。